商业模式：MaaS vs AI 原生产品

智谱主要依赖 MaaS（模型即服务）模式，通过 API 调用实现盈利，侧重于 API 消费驱动的收入模型。而 MiniMax 则以 AI 原生产品订阅服务为核心，定位轻量化、面向终端用户的产品公司。这种商业策略差异，使两家公司在市场策略和企业气质上呈现出明显分野。

市场布局与份额

智谱深耕国内市场，自称在中国独立通用大模型开发商中排名第一；MiniMax 则瞄准全球市场，宣称为全球第十大模型公司。尽管如此，两者市场占有率仍较低，显示出行业巨头的 “黑洞效应” 对新兴公司影响深远。

收入与增长

智谱收入复合增长率超过 130%，主要由向云端部署转型驱动；MiniMax 增速更为惊人，预计达 782.2%，依赖 AI 原生产品的快速扩张。高增速背后，两家公司都面临“流血上市”压力：智谱亏损 62 亿元人民币，MiniMax 亏损约 93 亿元。但从现金流看，MiniMax 短期生存压力较小，资金储备更为充足。

人才与研发

在人才战略上，智谱强调科学家团队的重要性，而 MiniMax 更注重年轻化组织和高效执行力。尽管两家公司的研发人员占比均高，但 MiniMax 人均产出是智谱的三倍，体现出不同的企业文化与研发效率。

算力投入与未来挑战

两家公司均在算力上有大量投入，显示大模型创业的资金流向。未来，智谱与 MiniMax 将继续在国内外市场寻求增长，同时面临法律诉讼、激烈竞争以及技术迭代带来的不确定性。

AiGoe认为，这场上市之争不仅是资本市场的博弈，更是 商业模式、市场布局、人才策略与技术能力的全方位比拼。谁能率先实现稳健盈利和全球落地，将有机会成为国产大模型行业的新标杆。