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近期，国产高端芯片赛道在资本市场持续升温：壁仞科技港股上市，百度昆仑芯递交招股书，燧原科技完成IPO辅导。与此同时，国产DRAM龙头长鑫科技的科创板IPO备受关注。这不仅关乎一家公司上市，更因其在突破“卡脖子”环节的关键地位与财务拐点，成为观察国产半导体从技术攻关迈向商业成功的焦点样本。
长鑫科技科创板IPO：国产DRAM迎盈利拐点，国产半导体加速崛起
穿越“死亡之谷”：盈利拐点的战略意义
存储芯片行业以“重资产、高投入、强周期”著称。企业在产能爬坡与技术追赶的早期，长期亏损几乎是常态，行业称之为“死亡之谷”。 纵观全球市场，三星半导体在1980年代依靠集团输血近十年才扭亏；SK海力士自1983年进军DRAM，历时近十年至1992年才实现盈利。 在这样的行业背景下，长鑫科技2025年的预期业绩释放出强烈信号：公司已成功穿越投入最艰难的阶段，迎来盈利能力的根本性转折。 招股书显示，长鑫科技在2022年至2024年间营收稳步增长（82.87亿、90.87亿、241.78亿元），但因行业下行周期及高额研发和折旧成本，仍持续亏损。2025年前三季度，营收飙升至 320.84亿元，同比翻倍，并超越2024年全年水平。 更关键的是利润端：预计2025年全年净利润 20亿至35亿元，与2023年净亏损192亿元形成鲜明对比。这一从“深亏”到“盈利”的跨越，标志着 长鑫科技盈利拐点 已确立，其经营杠杆与规模效应开始释放。若2026年市场价格维持，配合产能爬坡，公司有望实现稳健持续盈利。
长鑫科技科创板IPO：国产DRAM迎盈利拐点，国产半导体加速崛起
稀缺标的与技术护城河：三重动能定义长期价值
除了盈利拐点，长鑫科技投资故事还体现在市场地位、技术生态与行业周期的独特交汇： 稀缺市场标的：长鑫是中国大陆唯一具备通用型 DRAM 芯片研发、设计、制造一体化（IDM）能力的上市公司。在全球市场被三星、SK海力士和美光垄断格局下，长鑫已成长为中国第一、全球第四DRAM厂商，其上市是国产供应链自主化的重要里程碑。 跳代研发构建护城河：长鑫用约十年时间完成第一代至第四代工艺量产，产品覆盖 DDR4、DDR5、LPDDR5/5X 等主流规格，性能可与国际一线厂商比肩。客户包括阿里云、字节跳动、腾讯及主流终端厂商，其下游稳定性成为应对供应链波动的关键支撑。 行业周期与资本赋能：全球存储行业正步入新一轮景气周期。长鑫拟募资 295亿元，借助资本放大产能与技术优势，实现市场份额与盈利能力同步提升。
投资价值与战略意义
对于投资者而言，长鑫科技是典型的高科技成长股案例： 从国家战略必然选择出发 高效穿越半导体“死亡之谷” 在行业上行周期中迎来盈利拐点
其上市不仅是公司资本化过程，更是观察 中国半导体产业如何从技术突破迈向商业成功、从国产替代走向全球竞争的重要窗口。
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